SQM股價走勢（月線），天齊鋰業高位站崗受累于SQM股權收購，天齊鋰業2019年巨虧59.83億元，超過此前三年公司的凈利潤總和。今年前三季度公司繼續虧損11.03億元，并且預計全年仍然會虧損13.6億元至22.7億元。如果連續兩年凈利潤為負，在公司披露2020年年報后有可能被實施退市風險警示。
兩次海外豪賭，前者成功后者當“接盤俠”
在收購智利SQM之前，天齊鋰業曾經有過非常成功的海外并購，2014年利用資本杠桿，斥資50多億元完成收購澳大利亞泰利森公司。泰利森擁有全球品位最高的鋰輝石礦，正是這筆收購讓天齊鋰業掌控了國內鋰資源供應的話語權，成為電池級碳酸鋰的行業標準制定者。
當年，天齊鋰業董事長蔣衛平在并購完成后曾接受記者采訪，表示“公司面臨生死關頭，無論如何也要去搏一下。”天齊鋰業曾與泰利森是多年合作伙伴，但美國洛克伍德公司2012年宣布將收購泰利森。蔣衛平認為泰利森一旦被別人收購，天齊鋰業將完全喪失話語權，徹底淪為低質的加工企業，于是決定發起反收購。
同時，國家有關部門考慮到中國鋰產業可能面臨的危險局面，也紛紛為天齊鋰業大開綠燈。短短兩個月，海外收購需要的審批程序全部完成，最終天齊鋰業在中投公司的協助下，成功完成對泰利森的收購，并讓天齊鋰業坐穩了國內鋰業第一的寶座。
兩年后，從海外并購中嘗到甜頭的天齊鋰業又瞄上了智利SQM公司。鋰資源在自然界通常以兩種形態存在：鋰礦和鹽湖。在全球鋰礦里，品位最高的就是澳大利亞泰利森的礦山；而鹽湖最好的鋰資源大多集中在南美，特別是SQM旗下的智利阿卡塔馬鹽湖，一直是全球含鋰濃度最高、儲量最大、開采條件最成熟的鋰鹽湖。
對于鋰業巨頭們來說，地球上的鋰資源相對有限，能掌握優質、核心的資源，就能在未來的發展中贏得競爭力。天齊鋰業在并購泰利森成功之后，也希望復制這種成功，再進一步成為全球最大、最優質的鋰資源和鋰鹽供應商。
但遺憾的是，天齊鋰業沒踩準時間節點，或者說操之過急——幾乎就在全球鋰鹽價格處于巔峰時，做出了收購智利SQM公司股權的決定，不幸成為強周期行業的高位“接盤俠”。這導致了公司要花更多的錢，沒有錢就大舉向銀行借錢，結果債臺高筑，光利息都是驚人的數字，每年高達10多億元。
事實上，天齊鋰業近兩年的嚴重虧損，均與沉重的財務負擔有直接關系。兩次海外大手筆收購，都是高杠桿“豪賭”，給公司帶來了沉重的壓力。財報顯示，2020年公司財務費用高達20.28億元；今年前三季度，財務費用仍然高達12.86億元。天齊鋰業也承認，公司降杠桿、減負債工作不達預期，今年又疊加全球新冠肺炎疫情沖擊，導致流動性壓力進一步加大。
2014年海外收購泰利森，天齊鋰業賭對了；2018年海外收購智利SQM，卻不小心成為“接盤俠”，讓天齊鋰業背上了沉重債務。今天的困境，皆因高價收購SQM而起，如果時間可以倒流，不知道天齊鋰業還敢不敢豪賭？蔣衛平會不會為當初的決定后悔？
天齊鋰業董事長蔣衛平曾在業績說明會上表示，全球范圍內優質鋰礦和鹽湖資源稀缺，交易機會是有限的。當時也是因為反壟斷審查要求，SQM股權需要剝離，才產生了難得的交易機會。
