四川在線記者 彭瑀珩
近日，成都高新區(qū)企業(yè)星邦互娛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司正式向香港交易所遞交了招股書，標(biāo)志著這家年營收超50億元的“小游戲巨頭”踏上了國際資本市場的征程。與此同時，四川企業(yè)赴港上市的熱情持續(xù)高漲，百利天恒、國星宇航、星閱控股等多家川企相繼遞表。港股市場究竟有何獨特魅力？背后隱藏著怎樣的動因？
小游戲巨頭“AI兵法”沖向國際資本市場
在星邦互娛的研發(fā)中心，研發(fā)人員正運用AI技術(shù)進行游戲場景的自動生成。這家成立于2014年的游戲公司，憑借技術(shù)實力，一度登上中國小游戲領(lǐng)域的領(lǐng)軍寶座。2022年至2024年前三季度，星邦互娛的營收分別為56.75億元、53.27億元和20.94億元。據(jù)招股書，星邦互娛約90%的流水來自小游戲業(yè)務(wù)。2023年，星邦互娛在小游戲領(lǐng)域達(dá)到了行業(yè)巔峰，按小游戲流水計算，其在中國移動游戲公司中排名第一，市場份額達(dá)14.8%，同時成為中國第二大古風(fēng)RPG手游公司和中國第三大RPG手游公司。
公司表示，星邦互娛始終堅持“研運一體”模式，通過持續(xù)迭代優(yōu)化，將單款游戲的生命周期延長至4年以上，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。在新技術(shù)應(yīng)用方面，星邦互娛在整個研發(fā)、運營和推廣的生命周期中，始終利用尖端技術(shù)提升競爭力。近三年，公司已投入研發(fā)費用超過5.36億元，擁有高度自動化的AI技術(shù)，能夠高效地開發(fā)和優(yōu)化游戲。通過孫大圣系統(tǒng)、神機系統(tǒng)及聚量系統(tǒng)等專有技術(shù)設(shè)施，公司實現(xiàn)了高生產(chǎn)率和短開發(fā)周期，顯著提升了游戲開發(fā)和運營效率，例如在12個月內(nèi)開發(fā)出《天劍奇緣》等熱門游戲。目前，星邦互娛擁有18款游戲儲備，包括15款自主開發(fā)游戲和3款授權(quán)游戲。
此次募資，星邦互娛將用于加強研發(fā)能力與游戲組合的多元化，加強AI及IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并計劃拓展海外市場，進一步鞏固其全球競爭力。
政策東風(fēng)與市場機遇形成共振
星邦互娛的赴港上市并非個例。
2025年春節(jié)前，四川百利天恒再度向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。此后，成都國星宇航也向港交所遞交了上市申請，若國星宇航最終登陸港交所，其將有望成為港股“商業(yè)航天第一股”。此外，成都數(shù)字文創(chuàng)“潛在獨角獸”企業(yè)星閱控股也正式向港交所遞交了上市招股書。資料顯示，星閱控股是國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)IP運營龍頭之一，擁有多達(dá)99項IP儲備。
這一波赴港上市的熱潮，折射出川企拓展國際資本市場的強勁勢頭。公開數(shù)據(jù)顯示，近五年，四川新增港股上市公司13家，首發(fā)融資累計超500億元。四川資本市場顧問服務(wù)團專家王雨分析指出：港股市場具有高度的開放性和包容性，吸引了大量國際投資者的關(guān)注和支持。對于四川企業(yè)來說，赴港上市不僅有助于提升企業(yè)的國際知名度和影響力，還能吸引更多的國際資本和合作伙伴。
“2025年以來，港股市場迎來了多重利好?！蓖跤赀M一步解釋，首先是美聯(lián)儲降息周期啟動，港股二級市場交易尤為火熱。其次，港交所針對特?？萍计髽I(yè)的新規(guī)，為硬科技企業(yè)量身定制了融資通道，無疑為四川眾多高科技企業(yè)提供了融資機會。同時，港股對傳統(tǒng)行業(yè)的包容性，也為四川的食品飲料、餐飲消費等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)提供了上市平臺。
多位受訪專家表示，在這波上市熱潮背后，也有政策機遇的加碼。從國家戰(zhàn)略層面看，高水平對外開放政策鼓勵企業(yè)“走出去”，為川企赴港上市提供了政策支撐。
在四川實踐層面，政府積極作為。據(jù)省委金融辦介紹，為推動企業(yè)直接融資和境外上市，四川省建立了資本市場發(fā)展協(xié)調(diào)工作機制，搭建了為資本市場主體直接融資全生命周期服務(wù)對接平臺，協(xié)調(diào)解決資本市場主體重大問題。同時，大力實施企業(yè)上市培育計劃，梳理“A股”“港股”重點上市后備企業(yè)名單，圍繞“兩個名單”靶向發(fā)力，聯(lián)動交易所、行業(yè)主管部門、市（州）政府和中介機構(gòu)提供精準(zhǔn)培育服務(wù)。
港股市場機遇與挑戰(zhàn)并存
“對于川企而言，港股市場不僅審核周期短，融資工具更具靈活性?！蔽髂县斀?jīng)大學(xué)中國金融研究中心副主任王鵬表示，港股審核周期較A股更短，而且Pre-IPO融資等創(chuàng)新工具為川企提供了更多融資選擇。對港股市場而言，四川作為西部經(jīng)濟大省，其科技型企業(yè)的高成長性與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定性，恰能滿足國際投資者多元化配置的需求。
王雨指出，企業(yè)選擇赴港上市，一方面要突出自身的業(yè)務(wù)亮點和特色，另一方面要提前準(zhǔn)備，考慮是否滿足港股市場的傾向，抓住上市窗口期?！捌髽I(yè)應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展階段、所處行業(yè)、融資規(guī)模、公司戰(zhàn)略以及境內(nèi)外戰(zhàn)略等綜合因素，權(quán)衡選擇在哪里上市?！?/p>
此外，赴港上市也存在不少挑戰(zhàn)。例如，港股市場實行“持續(xù)責(zé)任”監(jiān)管制度，要求企業(yè)在ESG（環(huán)境、社會和治理）披露、關(guān)聯(lián)交易等方面達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)成功在香港上市后，其及其董事、高管需根據(jù)香港相關(guān)法律法規(guī)承擔(dān)持續(xù)合規(guī)責(zé)任。違反這些責(zé)任可能導(dǎo)致監(jiān)管機構(gòu)對企業(yè)及其董事、高管進行調(diào)查和處罰。
“企業(yè)還需關(guān)注港股市場的國際化競爭和匯率風(fēng)險，同時要適應(yīng)港交所的監(jiān)管要求和信息披露標(biāo)準(zhǔn)?！蓖貔i建議。
