■本報(bào)記者 楊成萬
宜賓紙業(yè)（600793）的“妖味”越來越重了。盡管預(yù)計(jì)2020年扣非凈利潤(rùn)為虧損1.69億元，但在連續(xù)8個(gè)漲停板后，1月18日股價(jià)仍被封在了漲停板上。“這波炒作太厲害了，累計(jì)漲幅已達(dá)135.73%，市值增加近20億元。但天底下沒有只漲不跌的股票，隨著漲停板的增加，距離下跌甚至跌停的日子就不遠(yuǎn)了?！背啥济滥晔⑼顿Y管理有限公司總經(jīng)理曾超如此表達(dá)了自己對(duì)宜賓紙業(yè)的看法。
游資炒作推高股價(jià)
宜賓紙業(yè)近期并無特別的利好消息。
1月5日以來，公司董事長(zhǎng)易從、董事兼總經(jīng)理王曉華因工作調(diào)動(dòng)，辭去公司董事及相關(guān)職務(wù)。公司董事會(huì)提名陳洪擔(dān)任董事、董事長(zhǎng)。
1月6日漲停。1月8日晚、11日晚，公司連發(fā)兩份股票交易異常波動(dòng)公告，但未能阻擋股價(jià)瘋漲勢(shì)頭。12日晚，公司發(fā)布2020年預(yù)虧公告，但13日股價(jià)依舊強(qiáng)勢(shì)上攻，以漲停板收?qǐng)?bào)。對(duì)此，公司于13日晚發(fā)布第三份風(fēng)險(xiǎn)提示，但接下來的兩個(gè)交易日股價(jià)依然強(qiáng)勢(shì)漲停。
至此，宜賓紙業(yè)收獲8個(gè)漲停板，累計(jì)漲幅達(dá)114.27%，股價(jià)已經(jīng)翻倍。15日晚，公司發(fā)布第四份風(fēng)險(xiǎn)提示。按理說，在連續(xù)漲停，又無業(yè)績(jī)支撐的情況下，股價(jià)應(yīng)該調(diào)頭向下，但在18日，又是一個(gè)漲停板。1月6日至今，公司股票已連續(xù)9個(gè)交易日漲停，累計(jì)漲幅已達(dá)135.73%。
宜賓紙業(yè)表示，目前公司基本面未發(fā)生改變，估值明顯高于同行業(yè)平均水平，公司股價(jià)短期漲幅巨大，根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)，存在炒作的風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)也證明了上述判斷。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，近幾個(gè)交易日，買入賣出公司股票金額的前五名中均為游資。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)乏善可陳
“股價(jià)連漲或與紙張漲價(jià)相關(guān)”，有業(yè)內(nèi)人士表示，宜賓紙業(yè)主要業(yè)務(wù)為制漿造紙，涉及食品包裝原紙、生活用紙?jiān)埣吧罴庸どa(chǎn)和銷售，主要原材料為木漿，當(dāng)前主流闊葉紙漿的市場(chǎng)價(jià)格較去年均價(jià)上漲約28%。
金融投資報(bào)記者注意到，宜賓紙業(yè)2020年主要產(chǎn)品，即食品包裝原紙以及生活原紙平均銷售價(jià)格分別較2019年下降約5%和11%。公司預(yù)計(jì)2020年度虧損9800萬元，扣非后虧損1.69億元。其中第四季度虧損約4100萬元。
宜賓紙業(yè)在歷史上的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也乏善可陳，先不說利潤(rùn)，即使從營(yíng)業(yè)收入看，也是“秀珍型”。2012年至2015年，公司每年的營(yíng)業(yè)收入還不到2000萬元，此期公司也處于微利狀態(tài)。從2016年開始，營(yíng)業(yè)收入持續(xù)大幅增長(zhǎng)，到2019年，營(yíng)業(yè)收入超過16億元；2017年、2018年，凈利潤(rùn)分別為0.92億元、1.74億元。但好景不長(zhǎng)，2019年凈利潤(rùn)僅為0.12億元，同比下降92.925%。
1997年至2020年的24年中，宜賓紙業(yè)的凈利潤(rùn)累計(jì)為3177.11萬元。實(shí)際上，這還是依靠非經(jīng)常性損益，即通過公司老廠房的補(bǔ)償款實(shí)現(xiàn)的。
五糧液集團(tuán)會(huì)否援助？
從某種角度講，宜賓紙業(yè)擁有造紙業(yè)其他上市公司無法相比的優(yōu)勢(shì)。因?yàn)樵谄浔澈笳局晃挥绣X的主——五糧液集團(tuán)。2018年五糧液集團(tuán)實(shí)現(xiàn)對(duì)宜賓紙業(yè)絕對(duì)控制，市場(chǎng)對(duì)此寄予厚望；然而，時(shí)至今日，市場(chǎng)預(yù)期的資產(chǎn)注入、重組等始終未見行動(dòng)。
不比不知道，一比嚇一跳。與宜賓紙業(yè)同屬造紙行業(yè)的上市公司卻是另外一番景象。以2020年前三季度為例，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、中順潔柔、博匯紙業(yè)、岳陽紙業(yè)和五洲特紙均盈利，其中太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)前三季度凈利潤(rùn)分別高達(dá)13.82億元和10.77億元。
隨著環(huán)保政策的日趨嚴(yán)格，造紙業(yè)“小散亂”將被集約化代替，不僅晨鳴紙業(yè)、岳陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)等正在加速擴(kuò)充產(chǎn)能，就連剛剛上市、規(guī)模相對(duì)較小的五洲特紙也加入了擴(kuò)產(chǎn)大潮中，希望從中分得一杯羹。在造紙行業(yè)集中度提高，利潤(rùn)向頭部企業(yè)集中的趨勢(shì)下，五糧液集團(tuán)會(huì)否對(duì)其施以援手？大家不妨拭目以待。
